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经过数月的竞购角逐以及法律拉锯战，2026年10月1日，美国联邦地区法官在奥克兰签署裁定，批准了派拉蒙天空之舞与以加利福尼亚州为首的12个州之间的和解协议，为这笔1100亿美元的收购扫清了最后的法律障碍。

10月6日，派拉蒙天舞公司宣布完成对华纳兄弟探索公司价值约1100亿美元的收购，打造出一家横跨好莱坞和新闻行业的全新超级传媒集团。这是美国传媒行业历史上规模最大的并购交易之一。

这家新公司将简称为“Skydance”（天舞）。旗下将包括派拉蒙和华纳兄弟的电影及电视制片厂、Paramount+和HBO Max等流媒体服务，以及美国有线电视新闻网（CNN）和哥伦比亚广播公司新闻部（CBS News）两大新闻机构。

一笔改变好莱坞版图的交易

此次交易的企业价值约为1100亿美元，其中包含债务，股权价值约810亿美元。派拉蒙为完成收购，在过去一周内跨越多个市场出售了520亿美元的贷款和债券，包括300亿美元投资级债券、约124亿美元高收益债券及94.6亿美元贷款。

合并后的公司将横跨电影、流媒体、新闻、体育与游戏领域，坐拥《哈利·波特》《蝙蝠侠》《黑客帝国》《指环王》《沙丘》以及HBO王牌剧集等庞大IP库。派拉蒙+与HBO Max两大流媒体平台的合并用户数预计将在2030年突破2.4亿，摩根士丹利分析师将其评价为“有潜力从第四、第五大流媒体服务跃升至挑战迪士尼和亚马逊，争夺Netflix之后第二、第三的位置”。

在管理层方面，甲骨文创始人拉里·埃里森之子大卫·埃里森将担任新公司的董事长兼首席执行官，他将负责组建合并后的管理团队，华纳兄弟的核心人才也将加入新的管理体系。埃里森宣布合并后母公司更名为天空之舞集团，派拉蒙和华纳兄弟将作为子公司独立运作。

这场收购的起点可以追溯到2025年9月，当时刚完成对派拉蒙收购的大卫·埃里森迅速将目光投向华纳兄弟探索。同年12月，在Netflix宣布拟收购华纳兄弟探索核心影视及流媒体资产后，派拉蒙随即发起敌意收购，开出每股30美元（比Netflix高出8%）。经过数月的拉锯，华纳兄弟董事会八次拒绝派拉蒙报价后，最终在2026年2月27日与派拉蒙签署合并协议，终止与Netflix的协议。

然而，股东批准并不等于交易完成。尽管美国司法部反垄断部门和联邦通信委员会已于6月批准该交易，来自美国和海外的近70个监管机构也先后放行，但以加州总检察长罗布·邦塔领衔的12位民主党籍州总检察长在7月联合美国编剧工会，一同发起反垄断诉讼。8月，法官批准该案定于2027年3月庭审，这意味着交易将长期处于不确定状态。按照协议条款，若收购在9月30日后仍未完成，派拉蒙需向华纳兄弟股东支付每天约700万美元的延期费用。

发出反对声音的演员“绿巨人”鲁法洛

这笔交易遭遇的反对是多层面的。超过1000名影视从业者（包括维伦纽瓦、菲尼克斯、克兰斯顿等）联名反对派拉蒙收购华纳兄弟探索，称合并将减少创作者机会、工作岗位和观众选择并推高成本。美国编剧工会以提起诉讼和抗议活动相呼应，组织者之一、喜剧演员亚当·康诺弗引用自己的经历：AT&T在2018年收购时代华纳兄弟后，他的TruTV节目被取消，超过100人失业。因饰演“绿巨人”而闻名的演员马克·鲁法洛成为反垄断运动的标志性人物。他以“绿巨人”为号召，牵头组织反对力量，推动多个州的总检察长采取法律行动。而派拉蒙回应称将保留标志性品牌，确保创作者拥有更多而非更少的展示渠道。

转折发生在2026年9月中旬。大卫·埃里森突然祭出“撒手锏”——威胁将派拉蒙总部搬离好莱坞。对于高度依赖影视制作工业的加州而言，这意味着大量就业岗位和税收的流失。洛杉矶市长卡伦·巴斯迅速改变态度表示挽留，加州州长加文·纽森也公开关注此事。经过一周的拉锯，9月21日，加州总检察长邦塔宣布双方达成和解。

发出反对声音的英国演员们

和解条款对派拉蒙施加了多项约束。除了加大投资拍片的力度和维持45天的院线窗口期之外，外界尤其关注的电视新闻业务，派拉蒙同意为CNN和CBS设立各自的独立编辑委员会，以杜绝来自高层的干扰。委员会成员人选，将由董事会选定，必须拥有至少10年新闻从业经验，而且来自同一政党的成员不得超过两名。

邦塔等人最初坚持的重点，是要派拉蒙同意在收购华纳兄弟后，出售CNN，以免让这家重要媒体落入与共和党关系匪浅的埃里森家族之手。但在最终的协议中，却并未包括这一关键内容。单由这一点就能看出，派拉蒙在这次谈判中大获全胜。

一个世纪的回响

这笔交易的历史分量需要放在更长的时间维度中理解。派拉蒙与华纳兄弟均为好莱坞“五大制片厂”成员，两家公司各自的历史都超过百年。1929年秋天，当时美国最成功的电影公司派拉蒙著名拉斯基公司曾有意收购规模较小的华纳兄弟影业，那笔交易最终未能成行。将近一个世纪后，收购终于完成，好莱坞五大制片厂缩减为四家，

在影视行业百年历史上，不乏大型并购。2019年，迪士尼收购21世纪福克斯曾被视为“世纪交易”，但从产业深层次结构和长远影响来看，派拉蒙与华纳兄弟的这次合并，堪称对影视娱乐业影响最为深远的一次改变。

它意味着“内容为王”时代的终结和“算法与资本寡头”时代的加速到来。这次并购的主导者并非传统好莱坞创意人，而是来自硅谷顶级富豪圈的“跨界玩家”。大卫·埃里森背后是甲骨文创始人父亲和庞大的科技资本，这标志着硅谷资本对好莱坞的垂直整合进入高潮。过去，硅谷提供平台，好莱坞提供内容；现在，硅谷资本试图直接吞并百年内容库，打造从IP创造、技术制作到全球分发的闭环生态。此前，华纳兄弟是好莱坞黄金时代仅存的、依然由“创意人逻辑”主导的巨型制片厂。而这次并购则意味着传统制片厂的最后堡垒也将直接并入科技大亨的版图，创意决策将更深入地与数据、算法挂钩。

交易完成只是开始。合并后的公司将背负约772亿美元的净债务，2027年的利息支出预计将达到63.7亿美元。派拉蒙向投资者承诺三年内削减60亿美元开支，这意味着大规模的人员整合难以避免，这是这起并购案中最受关注的争议焦点之一。洛杉矶郡政府报告是迄今为止最权威的量化预测，它预计合并将在三年内导致洛杉矶地区流失约4500个影视制作岗位，并造成12.6亿美元的工资损失。考虑涟漪效应，总就业影响可能达到10360个。分析师和业内人士的预测更为悲观，The American Prospect杂志执行主编大卫·戴恩警告，合并后超过53000名员工中可能有一半被裁。

两家公司内部弥漫着焦虑情绪。有派拉蒙员工形容听到消息后办公室出现“无声的尖叫”，许多人希望先有一轮自愿离职买断。CNN员工也处于“恐慌模式”，称氛围“很黑暗”。行业分析指出，2019年至2023年间加州娱乐产业已流失超过1.7万个岗位，摄影棚入住率从2016年的接近满负荷降至2025年的62%，合并可能加速这一恶化趋势。

好莱坞的产业格局已被彻底改写。从2025年9月派拉蒙首次报价，到2026年10月6日交割，这场历时逾一年的收购战重塑了全球娱乐产业的权力版图。正如派拉蒙发言人所言，公司理解“部分创意人士的担忧”，但坚称这项交易将“确保创作者拥有更多而非更少的渠道”。这一承诺能否兑现，将是未来数年行业观察者、创作者和消费者共同追问的问题。

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📕作者： 卢雪风撰 · 更新于 2026-10-09 01:21:09

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📸 记者 卢雪风 摄 · 更新于 2026-10-09 01:21:09